Инвестиционные решения по взаимоисключающим инвестициям

Инвестиционные решения по взаимоисключающим инвестициям

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности в т. Российский и зарубежный опыт регионального программирования и инвестиционного менеджмента. Типология инвестиционных потоков и проектов на уровне региона. Теоретико-методологические основы селекции инвестиционных проектов в общественном секторе российской экономики. Принципы и показатели оценки инвестиционных проектов регионального значения. Методические основы оценки абсолютной эффективности инвестиций, финансируемых из региональных бюджетов.

Оценка инвестиций

Инвестиционные проекты рождаются из потребностей предприятия. Условием жизнеспособности инвестиционных проектов является их соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям предприятия, находящим основное выражение в повышении эффективности его хозяйственной деятельности. Методы оценки инвестиционных не во всех случаях могут быть едиными, так как инвестиционные проекты весьма значительно различаются по масштабам затрат, срокам их полезного использования, а также по полезным результатам.

К мелким инвестиционным проектам, не требующим больших капитальных вложений, не оказывающим существенного влияния на изменение выпуска продукции, а также имеющим относительно небольшой срок полезного использования, можно применять простейшие способы расчета. В то же время реализация более масштабных инвестиционных проектов новое строительство, реконструкция, освоение принципиально новых видов продукции и т.

альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов.

Проект В является предпочтительным, поскольку он имеет меньший срок окупаемости. Учетная норма прибыли Учетная норма прибыли УНП оценивает рентабельность сравнением либо требуемых инвестиций, либо усредненных инвестиций с будущим годовым чистым доходом. В качестве решения вы должны выбрать проект с большей нормой прибыли. Однако он не учитывает 1 временную стоимость денег и 2 использует данные бухгалтерского учета вместо показателей движения денежных средств.

Чистая текущая стоимость Чистая текущая стоимость ЧТС является разницей между текущей стоимостью ТС будущих притоков денежных средств, получаемых в результате реализации проекта, и суммой первоначальной инвестиции И: Текущая стоимость будущего потока денежных средств рассчитывается с использованием так называемой стоимости капитала или минимальной требуемой нормы прибыли в качестве учетной ставки. При годовой серии равных периодических поступлений денежных средств текущая стоимость определяется: Значение Т4 находится по таблице.

Если ЧТС положительна, вам следует принять данный проект. Если нет, вы должны отказаться от него. Преимущества метода ЧТС заключается в том, что он учитывает временную стоимость денег и доступен для расчетов, независимо от того, представляет поток денежных средств серию равных периодических поступлений или меняющихся. Внутренняя норма рентабельности Внутренняя норма рентабельности ВНР определяется как ставка процента, которая уравнивает первоначальную инвестицию И с текущей стоимостью ТС будущего притока денежных средств.

Другими словами, для ВНР: Как правило, вам следует принять проект, если ВНР превышает стоимость капитала.

Эффективность инвестиционных проектов ИП 2. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовый продукт ВВП , который затем и делится между участвующими в проекте субъектами. Рекомендуется оценивать эффективность проекта в целом, эффективность участия в проекте.

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ сравнения альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных.

Сильную сторону этих документов составляли технический и экономический аспекты проектного анализа, однако практически отсутствовали маркетинговый, и в значительной степени финансовый анализ. Методы, предложенные ЮНИДО и другими международными организациями, отражают многолетнюю мировую практику финансово-экономических расчетов при подготовке и отборе проектов для финансирования, и нашли свое наиболее обобщенное отражение в официальном документе ООН.

В связи с этим сегодня возникает вопрос о степени соответствия этих методических и иных документов реальным экономическим условиям. Необходимо проанализировать и оценить состояние методологической базы исследования оценки эффективности инвестиций, как в отечественной, так и зарубежной литературе. Можно выделить три периода в изучении данного вопроса, которые можно условно назвать: В условиях существования преимущественно государственной формы собственности и централизованных форм и методов управления экономикой, преобладал централизованный, единый для всех предприятий подход к оценке эффективности хозяйственных решений.

Оценка инвестиционных проектов

Сейчас уместно остановиться на интерпретации значения . Рассмотрим теперь вопрос зависимости показателя и, следовательно, сделанного на его основе вывода от нормы доходности инвестиций. Другими словами, в рамках данного примера ответим на вопрос, что если показатель доходности инвестиций стоимость капитала предприятия станет больше. Как должно измениться значение ? Интерпретация этого феномена может быть проведена следующим образом.

О чем говорит отрицательное значение ?

Оценка эффективности инвестиций методами дисконтирования. альтернативные (взаимоисключающие), т.е. из совокупности альтернативных.

Оценка эффективности инвестиционных проектов Оценка эффективности инвестиционных проектов Принятие долгосрочных решений включает в себя оценку планируемых инвестиций, затраты и выгоды которых распределены на несколько лет. С другой стороны, она может включать ранжирование альтернативных инвестиций, чтобы определить, какая из них является наиболее привлекательной. Будущие результаты предлагаемого капиталовложения всегда зависят от ряда факторов неопределенности.

Жизнеспособность и ранжирование проекта зависят не только от его ожидаемой доходности, но и от степени риска, связанного с этой доходностью. Описанные выше практики называются капитальным бюджетированием. Для капитального бюджетирования важными являются два вопроса: Какие проекты должны быть приняты, и какие активы необходимо приобрести? В процесс оценки эффективности инвестиционных проектов входит принятие решений по следующим вопросам: Очень важно принять правильное, взвешенное решение по выбору инвестиционного проекта, потому что: Для оценки инвестиций мы применяем стандартные методики оценки инвестиционных проектов, рекомендованные , , а именно: Какие конкретные задачи мы можем решить для Вас в рамках оценки эффективности инвестиционных проектов:

9.3. Инвестиционные решения по взаимоисключающим инвестициям

Если же сравнивать эти проекты по методу , то предпочтительнее проект В, который обеспечит прирост капитала в большем размере 45,94 тыс. В случае если предприятие имеет возможность реализовать проект В без привлечения заемных средств, то он становится более привлекательным. Поскольку показатель является относительным, исходя из его величины невозможно сделать вывод о размере увеличения капитала предприятия при рассмотрении альтернативных проектов.

Часто использование методов и для сравнения проектов, у которых даже первоначальные инвестиции одинаковы, но разные графики поступления денежных средств, приводит к противоположным результатам.

Выбор критерия оценки инвестиционного проекта. «Простые» и «сложные» критерии оценки. Взаимоисключающие инвестиции. Система.

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор.

Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить. Нередко возникают ситуации, в которых решение о выборе должно приниматься в условиях, когда на рассмотрении имеется несколько проектов. В этом случае оценка применяется: Существуют методы, которые позволяют делать выводы, расчеты и разработки не только по возможным сценариям развития одного проекта, но и выбирать оптимальный их набор из множества вероятных проектов.

Этапы процедуры Оценка эффективности инвестиционного проекта состоит из нескольких этапов: Определение целей и назначения инвестиционного проекта. В общем случае цель инвестиционного проекта заключается в определении общих инвестиционных и производственных издержек, определении привлекательности проекта с точки зрения инвесторов, выявлении финансовой состоятельности компании, оценке риска инвестиций и обосновании целесообразности участия в проекте инвесторов и партнеров.

Этот этап состоит из двух групп мероприятий, направленных на анализ как инвестиционных издержек, так и издержек производства, включая их расчет и составление смет, распределение финансирования по стадиям проекта и сравнительный анализ рентабельности. В первой части этапа проводится расчет показателей эффективности проекта в целом, а во второй — анализ эффективности участия в проекте, включающий определение состава участников и выбор схемы финансирования проекта.

3.5. Противоречивость критериев оценки эффективности инвестиционных проектов

Общая формула для расчета срока окупаемости инвестиций: Период окупаемости инвестиций - это показатель, предоставляющий упрощенный способ узнать, сколько времени потребуется организации для возмещения первоначальных расходов. Это имеет особое значение для бизнеса, расположенного в странах с неустойчивой финансовой системой, или бизнеса связанного с передовой технологией, где стремительное устаревание товара является нормой, что превращает быстрое возмещение инвестиционных расходов в важную проблему.

В зависимости от поставленной цели возможно вычисление срока окупаемости инвестиций с различной точностью. На практике часто встречается ситуация, когда в первые периоды происходит отток денежных средств и тогда в правую часть формулы вместо ставится сумма денежных оттоков.

Вторая неделя посвящена, во-первых, проблеме выбора из взаимоисключающих инвестиционных альтернатив и, во-вторых, вопросу формирования.

Таким образом, вариант А проект целесообразно реализовать, от варианта В следует отказаться. является абсолютным показателем и обладает свойством аддитивности различных проектов можно суммировать: Наконец, критерий позволяет судить об изменении стоимости компании в результате осуществления проекта, т. Вместе с тем применение показателя в качестве сравнительной оценки не всегда удобно на практике, так как абсолютные величины трудно сопоставлять.

При равенстве по различным проектам однозначный вывод об эффективности каждого проекта сделать невозможно. В этой связи широкое применение в финансовом менеджменте получили относительные критерии, такие как внутренняя норма доходности и индекс рентабельности. Внутренняя норма доходности Внутренняя норма доходности — является наиболее широко используемым критерием эффективности инвестиций. Внутренняя ставка доходности - это дисконтная ставка, при которой текущая стоимость чистых денежных потоков равна текущей стоимости инвестиций по проекту, то есть равно нулю: Показатель может также рассматриваться в качестве максимальной ставки платы за заемные источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным.

Кроме того, значение может трактоваться как нижний уровень прибыльности инвестиционных затрат.

3. ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

К — единовременные затраты капиталовложения , тыс. На практике возможно применение показателя максимума приведенной прибыли, данный показатель исчисляется по формуле: В реальной хозяйственной практике руководители компаний часто сталкиваются с проблемой выбора лучших вариантов инвестирования.

Оценка инвестиционных проектов - от базовых понятий до готового для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов.

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. Инвестиционный проект - план или программа мероприятий, связанных с осуществлением капитальных вложений с целью их последующего возмещения и получения прибыли.

Эффективность инвестиций Частным случаем оценки инвестиций является оценка инвестиционного проекта. Данная услуга также предоставляется нашей компанией. Подробности вы можете узнать на странице Оценка эффективности инвестиционного проекта Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества.

Ваш -адрес н.

Что такое взаимоисключающие инвестиции? Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей — принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других; Что может являться критерием при сравнении нескольких инвестиционных проектов методом построения полного финансового плана Критерием принятие инвест-го проекта на основании построения ПФП м рассм-ть: Что такое статистическая зависимость инвестиционных проектов?

Статистический анализ полученной вероятностной модели для определения уровня проектного риска 4.

Оценка лучшего проекта по критерию IRR, как правило, не совпадает с NPV, возникает как только для оценки взаимоисключающих инвестиций.

На основании данных аналитической табл. К концу третьего года общий денежный поток составит тыс. До конца срока окупаемости не хватает 70 тыс. Однако, несмотря на преимущества, РВ имеет ряд серьезных недостатков, которые нельзя не учитывать в анализе. Во-первых, срок окупаемости игнорирует временную ценность денежных вложений. Во-вторых, данный показатель игнорирует денежные потоки по ту сторону срока окупаемости, что может привести к недооцениванию привлекательности какой-либо инвестиции.

Для двух независимых проектов справедливы следующие неравенства: Из графы 5 табл. Следовательно, АВЛ всех проектов равна 0,33 10 тыс. В приведенном примере ярко проявилась разница в выборе экономически более выгодного ИП с позиции и показателей, учитывающих временную ценность денежных вложений. Во-первых, учетная норма рентабельности игнорирует временную оценку денежных вложений.

Предполагается, что для финансирования проекта, исходные данные которого представлены в табл. Искомое значение может быть найдено из уравнения:

Лекция 3. Анализ эффективности инвестиций

    Узнай, как дерьмо в"мозгах" мешает человеку эффективнее зарабатывать, и что ты лично можешь сделать, чтобы избавиться от него полностью. Кликни тут чтобы прочитать!